定 期 存 款（FD）利 率 节 节 下 降，你 有 何 B 计 划？
摘 要：
债 券 基 金 是 替 代 定 期 存 款（简 称 “FD” 或“定 存”）的 理 想 选 择，因 为 此 类 产 品 有 潜 能 在 中 至 长 期 增 强 回 酬，而 且 投 资 者 确 知 债 券 基 金 有 专 人 管 理 ， 大 可 安 枕 无 忧。
无 须 承 担 过 度 风 险，并 有 潜 能 增 强 回 酬
隔 夜 政 策 利 率（OPR）今 年 迄 今 共 削 减 了125个 基 点，至 今 年 以 来 的 新 低1.75%，以 缓 冲 由 新 冠 肺 炎 疫 情 导 致 经 济 活 动 放 缓 所 带 来 的 冲 击。对 存 款 人 来 说，这 意 味 着 什 么 呢？
OPR 是 指 一 家 银 行 给 另 一 家 银 行 贷 款 时 所 采 用 的 利 率。OPR 调 低 意 味 着 消 费 人 可 用 较 低 借 贷 利 率 向 银 行 取 得 贷 款，也 意 味 着 储 蓄 利 率 会 相 应 走 低。因 此，定 存 存 款 人 得 到 的 回 酬 也 会 减 少。让 挑 战 加 剧 的 是，鉴 于 经 济 前 景 疲 弱，定 期 存 款 利 率 可 能 会 停 留 在 低 谷 一 段 长 时 间。
为 了 赚 取 更 高 的 潜 在 回 酬，投 资 者 可 考 虑 投 资 在 债 券 基 金，作 为 替 代 方 案，以 增 强 中 至 长 期 的 回 酬。其 实，国 内 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 预 计 可 在 2020 年 支 撑 着 国 内 债 券 市 场。
我 们 的 债 券 基 金 主 要 投 资 在 银 行、电 讯 与 基 本 建 设 等 领 域 具 信 用 基 础 良 好 的 债 券，因 为 此 类 基 金 寻 求 在 成 长 放 缓 的 大 环 境 中，保 持 其 债 券 投 资 的 信 用 质 量。截 至 2020 年 7 月 底，我 们 的 债 券 基 金 与 回 教 债 券 基 金 在 各 个 期 限 内 的 回 酬 均 高 于 定 期 存 款，正 如 下 表 所 示：
表 1: 大 众 信 托 基 金 债 券 与 回 教 债 券 基 金 截 至 2020 年 7 月 30 日 的 表 现
| 总 回 酬（%） | 基 金 波 动 性 等级（FVC） | 3年 基 金 波 动 性 因 素（FVF）* | ||||
| 1年 | 3年 | 5年 | ||||
| 债 券 基 金 | ||||||
| PB基 建 债 券 基 金 | 8.51 | 22.60 | 32.59 | 低 | 3.5 | |
| 大 众 企 业 债 券 基 金 | 8.07 | 23.81 | 34.24 | 很 低 | 2.6 | |
| PB平 稳 入 息 基 金 | 7.52 | 20.75 | 31.44 | 很 低 | 2.0 | |
| PB 债 券 基 金 | 7.47 | 20.30 | 30.32 | 很 低 | 2.0 | |
| 大 众 债 券 基 金 | 7.14 | 19.54 | 29.90 | 很 低 | 2.1 | |
| 大 众 策 略 债 券 基 金 | 6.45 | 18.53 | 28.12 | 很 低 | 1.6 | |
| 大 众 精 选 债 券 基 金 | 5.92 | 16.90 | 25.46 | 很 低 | 1.5 | |
| 回 教 债 券 基 金 | ||||||
| 大 众 回 教 基 建 债 券 基 金 | 8.47 | 23.00 | 33.76 | 低 | 3.9 | |
| PB Aiman Sukuk基 金 | 8.59 | 25.27 | 37.25 | 低 | 3.6 | |
| PB 回 教 债 券 基 金 | 7.69 | 22.50 | 33.69 | 很 低 | 3.2 | |
| 大 众 回 教 债 券 基 金 | 7.18 | 21.47 | 32.31 | 很 低 | 3.0 | |
| 大 众Sukuk基 金 | 7.16 | 20.84 | 31.11 | 很 低 | 2.4 | |
| PB Sukuk基 金 | 7.12 | 20.18 | 30.38 | 很 低 | 2.3 | |
| 大 众 回 教 策 略 债 券 基 金 | 5.89 | 18.14 | 26.71 | 很 低 | 2.0 | |
| 大 众 回 教 入 息 基 金 | 5.45 | 17.02 | 25.21 | 很 低 | 2.3 | |
| 大 众 回 教 精 选 债 券 基 金 | 5.26 | 16.01 | 25.60 | 很 低 | 1.4 | |
| 定 期 存 款 利 率 | ||||||
| 大 众 银 行 12个 月 定 期 存 款 利 率 | 2.75 | 9.52 | 16.70 | |||
*根 据 基 金 于2020年6月 底 的 投 资 组 合 回 酬（资 料 来 源：理 柏）
资 料 来 源：理 柏 与 大 众 银 行，2020 年 8 月
基 金 过 去 的 表 现 不 能 被 视 为 其 未 来 表 现 的 可 靠 指 标
马 来 西 亚 的 债 券 投 资
由 于 债 券 投 资 在 中 至 长 期 内 的 表 现 超 越 定 存 回 酬，因 此 日 渐 受 到 国 内 机 构 投 资 欢 迎，包 括 退 休 基 金、保 险 公 司、商 业 银 行 与 资 产 管 理 公 司，同 时 也 得 到 散 户 投 资 者 的 青 睐。如 图1所 示，由 于 受 到 国 内 机 构 基 金 对 债 券 的 持 续 需 求，以 及 政 府 与 企 业 提 高 举 债 筹 资 水 平 所 支 撑，国 内 债 券 市 场 规 模 自 2009 年 的 6,514 亿 令 吉 增 加 超 过 一 倍 至 2019 年 的 1.49 兆 令 吉。
图1：马 来 西 亚 债 券 市 场 规 模（2009 – 2019）
资 料 来 源：马 来 西 亚 债 券 定 价 机 构（BPAM）
由 于 企 业 投 资 者 从 债 券 基 金 赚 取 的 回 酬 无 需 缴 税，债 券 投 资 日 益 赢 得 企 业 投 资 者 的 青 睐。相 比 之 下，这 比 定 期 存 款 更 具 吸 引 力，因 为 企 业 投 资 者 的 利 息 收 入 需 要 缴 税。
在 期 满 日 之 前 提 前 提 取 定 期 存 款 将 会 损 失 利 息 收 入 以 作 为 罚 金，然 而 债 券 基 金 投 资 者 可 在 任 何 营 业 日 赎 回 投 资 而 不 会 面 对 任 何 罚 金。
债 券 基 金 提 供 多 元 化 投 资 及 专 业 管 理
进 行 债 券 直 接 投 资 的 散 户 投 资 者，须 了 解 每 项 债 券 附 带 不 同 的 信 用 与 利 率 风 险，投 资 前 需 要 先 作 出 评 估。
信 用 风 险 是 指 债 券 发 行 机 构 无 法 付 还 利 息（息 票）或 本 金 额，而 利 率 风 险 则 是 指 利 率 波 动 可 能 导 致 债 券 价 格 有 所 波 动，利 率 上 扬 通 常 会 带 来 更 高 的 债 券 收 益 率，导 致 债 券 价 格 下 降，反 之 亦 然。
相 比 之 下 ，投 资 在 债 券 组 合 的 债 券 基 金 提 供 多 元 化，让 投 资 者 减 少 集 中 投 资 在 一 项 或 几 项 个 别 债 券 所 面 对 的 集 中 度 风 险。债 券 基 金 投 资 者 也 可 藉 着 专 业 管 理，有 助 降 低 直 接 投 资 在 个 别 债 券 的 投 资 风 险。
为 了 管 理 信 用 风 险，信 用 分 析 员 会 分 析 各 项 债 券，以 确 保 我 们 的 债 券 基 金 仅 投 资 在 信 用 基 础 良 好 的 债 券，而 且 发 行 机 构 拥 有 备 受 认 可 的 管 理 记 录。我 们 的 信 用 分 析 员 也 密 切 留 意 债 券 发 行 机 构 的 财 务 状 况，以 及 会 影 响 我 们 基 金 所 持 有 的 债 券 表 现 的 企 业 动 态。这 些 措 施 有 助 减 缓 我 们 债 券 基 金 所 面 对 的 信 用 风 险。
最 后，如 果 利 率 上 扬 导 致 债 券 收 益 率 升 高，投 资 者 受 促 采 取 中 至 长 期 的 投 资 期 限，以 安 然 渡 过 债 券 基 金 回 酬 可 能 出 现 的 任 何 波 动 走 势。话 说 回 来，由 于 债 券 基 金 经 持 续 性 的 重 组 以 安 度 利 率 周 期，这 将 有 助 减 轻 我 们 债 券 基 金 所 面 对 的 利 率 风 险。
结语
总 的 而 言，债 券 基 金 是 替 代 定 期 存 款 的 理 想 选 择，因 为 它 们 有 潜 能 在 中 至 长 期 内 增 强 回 酬，也 让 投 资 者 享 有 专 业 管 理 的 益 处，而 且 可 在 任 何 营 业 日 赎 回 投 资 而 无 需 缴 付 任 何 罚 金。
免 责 声 明
劝 请 投 资 者 在 投 资 前 详 阅 及 了 解 志 期 2019 年 4 月 30 日 的 大 众 系 列 基 金 主 要 说 明 书 1、大 众 系 列 回 教 基 金 主 要 说 明 书 1 及 PB 系 列 基 金 主 要 说 明 书 1；志 期 2020 年 1 月 22 日 的 大 众 系 列 基 金 主 要 说 明 书 1 的 首 份 附 加 说 明 书 及 大 众 系 列 回 教 基 金 主 要 说 明 书 1 的 首 份 附 加 说 明 书 以 及 相 关 基 金 的 产 品 特 点 资 讯 表。
投 资 者 必 须 了 解 基 金 的 风 险，并 比 较 及 考 量 在 单 位 信 托 基 金 投 资 中 所 涉 及 的 费 用、收 费 和 成 本。
投 资 者 可 在 我 们 的 网 站 www.publicmutual.com.my 查 阅 说 明 书、附 加 说 明 书 及 相 关 产 品 特 点 资 讯 表。
投 资 者 应 自 行 评 估 投 资 的 优 势 与 风 险。如 有 疑 问，投 资 者 应 寻 求 专 业 意 见。
此 文 件 旨 在 宣 传 资 金 市 场 产 品 或 资 金 市 场 相 关 服 务。此 文 件 的 内 容 未 经 过 马 来 西 亚 证 券 监 督 委 员 会（SC）审 查。
基 金 过 去 的 表 现 不 能 被 视 为 其 未 来 表 现 的 可 靠 指 标。
请 浏 览 www.publicmutual.com.my 以 查 阅 我 们 的 投 资 免 责 声 明。
理 柏 基 金 波 动 性
波 动 系 数（VF）意 味 着 基 金 可 能 取 得 高 于 或 低 于 VF 的 回 酬。波 动 等 级（VC）是 由 理 柏 依 据 VF 五 分 位 数 排 名 的 合 格 基 金 而 分 类。VF 是 每 个 月 更 新，而 VC 将 于 每 六 个 月 更 新，或 大 马 投 资 经 理 联 合 会 （FIMM）说 明 的 其 他 间 隔。以 截 至 2020 年 6 月 30 日 为 依 据，被 列 为“很低”、“低”、“中等”、“高”和“很高”波 动 等 级 的 基 金 波 动 系 数 各 别 为 0.000 ≤ VF ≤ 3.315，3.315 < VF ≤ 9.550，9.550 < VF ≤ 12.800，12.800 < VF ≤ 15.380 和 VF 高于 15.380。从 该 期 限 至 2020 年 12 月 31 日 的 基 金 波 动 等 级 是 以 各 别 基 金 于 2020 年 6 月 30 日 的 波 动 系 数 为 依 据。基 金 的 投 资 组 合 可 能 在 该 日 期 过 后 就 有 所 更 改，并 不 保 证 该 基 金 在 未 来 还 继 续 持 有 同 样 的 VF 或 VC。目 前，只 有 至 少 推 介 了 36 个 月 的 基 金 才 会 显 示 其 VF 和 VC
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